中信证券:2024年FCEV和绿氢产业链发展均有望提速
【环球网财经综合报道】12月29日,中信证券研究发布氢能行业研究报告。中信证券在研报中表示,展望2024年,燃料电池汽车产业链补贴有望落地,加之产业链降本效应的累积,FCEV(燃料电池汽车/氢燃料电池汽车)产销量增长或再度加速;绿氢及其衍生品的新应用场景和商业模式有望成型,有望带动绿氢项目的投资和电解槽需求高速增长。2024年或是行业预期修复的一年,FCEV和绿氢产业链发展均有望提速。
研报显示,2023年前11月,燃料电池车产销近4000辆,相比2022年全年增长42.6%/34.8%,但距市场年初预期的80至100%的增速有落差。根据thinkercar数据,2023年前11月,商用车上险量为4752台,CR3为37%,燃料电池系统CR5为47%,亿华通/捷氢科技/重塑科技位居前三。根据中信证券统计,当前有55个绿氢项目披露投资进展,其中20%的项目处于开工阶段。此外,2023年行业一级市场融资规模同比下降,示范城市群补贴落地延迟,也压制行业预期。
关于2024年,根据研报,目前已有部分地方政府部门宣布将燃料电池示范补贴列入2024年预算,第一轮补贴有望于2024年发放到位,或改善行业现金流状况,叠加产业链降本的累积效应,FCEV产销量有望加速,2024年销量仍有机会突破万辆,推动燃料电池零部件和相关材料的增长,也有望助力部分企业扭亏,有助于投资者预期的改善。中信证券预计到2025年,国内FCEV保有量或达到5万辆的规划目标。
绿氢方面,中信证券表示,目前大型化工、电力企业积极规划绿氢项目,从已运行的示范性项目看,经济性和商业模式尚未成熟。结合内蒙等地的相关政策推算,在风光互补的电站模式下,2024年绿氢成本有望低于25元/kg,在特定的应用场景中或具备初步经济性。在绿氢需求端,欧洲大型船运公司的减碳目标或带动绿色甲醇等绿色燃料的需求。中信证券测算,至2025年绿醇对应的绿氢需求约84万吨。按照跟踪的各类绿氢项目规划,预计2024年国内电解槽需求量或超过3.75GW。
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