金价波动频繁，如何把握牛市与熊市黄金投资机会？
【环球网金融综合报道】上周，黄金市场经历了一轮价格波动，其中沪金的表现相对更为稳健，相较于外盘黄金展现了较强的抗跌性。截至2024年5月31日，上期所金价收报于553.60元/克，实现轻微上涨，涨幅为0.39%；而COMEX黄金则报收于2326.10美元/盎司，小幅下跌0.67%；伦敦现货黄金收盘价为2348.25美元/盎司，微涨0.24%。
机构专家分析指出，从短期看，黄金价格可能呈现区间波动的态势，投资者在参与市场时需谨慎，并防范潜在的回调风险。近期公布的经济数据透露出美国经济表现并不强劲的信号，但美联储对于降息的态度依然保持谨慎。市场预期美国可能维持高利率更长时间，这对黄金市场构成了一定的压力。
然而，从长期视角来看，黄金仍然具备显著的投资价值。随着美联储货币政策可能的转向，降息周期下长期债券利率有望下降，这为黄金价格提供了支撑。此外，在全球央行持续增持黄金以及风险事件频发的背景下，黄金的配置价值得到了进一步提升。同时，地缘政治风险的不确定性也在增加，如以色列继续袭击拉法地区等事件，为黄金市场带来了额外的避险需求。
对于投资者而言，如何有效利用投资工具捕捉黄金市场的机会成为了关键。黄金ETF和黄金股ETF便是值得考虑的投资选择。
在国内市场上，黄金ETF主要分为两大类：现货类黄金ETF和股票类黄金ETF。其中，现货类黄金ETF占据市场主导地位。自2013年华安、国泰、易方达基金首次推出基于AU99.99现货合约价的黄金ETF以来，市场规模持续扩大。截至2024年5月14日，国内共有多个现货类黄金ETF，并均有对应的联接基金发行，其基金规模占据国内黄金类ETF基金总额的绝大部分。
在现货类黄金ETF市场中，头部效应明显。成立较早且规模较大的基金如华安黄金ETF、博时黄金ETF、易方达黄金ETF和国泰黄金ETF等，其规模显著领先于其他产品。这些大型基金不仅拥有更强的资产流动性，还能更好地应对市场波动。值得一提的是，现有的现货类黄金ETF业绩比较基准主要基于上海金集中定价合约（SHAU）和AU99.99现货价，虽然两者在交易标的上有所差异，但由于当前黄金市场的定价权主要集中在海外，因此它们的价格走势与伦敦现货黄金基本保持一致。
股票类黄金ETF则相对年轻，市场规模尚有限。目前，国内市场上目前国内仅有两支黄金产业指数型基金，分别是华夏中证沪深港黄金产业股票ETF和永盈中证沪深港黄金产业股票 ETF，其中永盈黄金产业ETF发行了对应的联接基金。它们跟踪的是中证沪深港黄金产业股票指数，该指数成分股主要投涉及黄金开采、冶炼和销售业务的上市公司。
回溯中证沪深港黄金产业股票指数与金价走势，两者涨跌高度相关，在牛市来临时，指数涨幅与金价近似相当，但弹性更强，行业上行周期可以进行选择。
但熊市中，现货类黄金 ETF 防守属性更强，而中证沪深港黄金产业股票指数回调幅度通常大于黄金，因此在配置中，仍需关注潜在的回撤风险。
总之，黄金市场虽然波动频繁，但通过选择合适的投资工具和策略，投资者仍然可以把握投资机会并获得稳定的收益。