首单住房租赁持有型不动产ABS获批
6月3日，中国证券报·中证金牛座记者从上交所官网获悉，建信住房租赁基金不动产持有型资产支持专项计划（简称“建信住租持有型不动产ABS”）项目状态为通过，近日已取得上交所无异议函。
据了解，建信住租持有型不动产ABS底层资产位于上海市闵行区、杭州市上城区和武汉市汉阳区的三个保租房项目，资产成熟稳定。有别于传统ABS产品，建信住租持有型不动产ABS定位于权益型ABS，是市场首单住房租赁持有型不动产ABS。该产品的获批是资本市场在盘活存量资产、形成投融资良性循环方面的又一实践，也成为上交所在权益融资渠道和方式上的创新案例示范之一。
业内人士介绍，相较于传统ABS产品，权益型ABS进一步突出资产信用，产品一般采用平层结构，以底层资产运营产生的现金流实现投资人持续、稳定分红，不再通过优先劣后的分层安排或引入主体信用来为产品进行增信。
“过往的ABS产品，投资机构基本很难介入底层资产的运营，对运营机构的激励也存在一定的差距。”一位资深ABS投资人表示。
在产品治理和激励机制方面，该产品将公司制治理原理和机制嵌入产品结构，引入计划管理人、投资人、运营统筹机构共同参与的“管理委员会”，使投资机构真正参与基础设施资产的运营决策，并通过有效的运营激励机制充分激活运管机构管理能力。“产品管的好还是不好，将直接给予管理运营团队相应的激励与约束。同时，投资人可以积极参与运营决策，更深入地了解项目的运营和建设。”前述ABS投资人表示。
在二级市场交易及信息披露方面，该产品创新设计了“开放退出流动性支持”机制，并通过季度披露估值、净值交易的方式为投资人提供二级市场交易价格的“锚”，在激活流动性的同时，稳定二级市场非理性波动。“传统ABS在二级市场的流动性相对较低，而本次产品在特定期限、一定限额内为新老投资者提供撮合交易，并由发行人提供做市机制，在促进流动性的同时，使得产品净值稳定。”中金公司相关负责人表示。
此外，在扩募安排方面，该产品预留了扩募的空间。“建信住房租赁基金目前在全国范围内已储备相关项目20余个，具备较为丰富的资产储备，为未来专项计划购入更多优质资产，实现产品扩募奠定良好基础，也为产品的持续稳健运行发展提供保障。”建信住房租赁基金相关负责人告诉记者。