铜短缺或提前到来 伦铜期货一度创11月新高

广州日报讯 （全媒体记者 许晓芳）近期，伦铜期货主力合约最高涨穿9160美元/吨，创2023年4月14日以来盘中新高。市场分析认为，当前铜产业链的供给紧张或已逐步由矿端传导至冶炼端，而潜在的冶炼端减产或将导致年内全球精炼铜供需平衡从小幅过剩提前转为短缺。

据IWCC、ICA，2022年全球终端铜需求主要是设备（32%）、建筑（26%）、基建（17%）等。据悉，铜产业链包括矿山采选、铜矿冶炼、加工成材、终端消费。终端场景方面，铜材因为其优良的延展性、导电性和导热性应用广泛，最主要是电力行业，其次是家电、交运、建筑、电子等行业。而新能源、国内电力用铜为精炼铜需求主要驱动力。

华泰证券近期研报指出，长期看，铜作为能源金属，能源转型叠加印度等新兴市场经济增长，铜长期需求持续增长，而长期资本开支不足，供应链不稳定，2026年以后预计铜矿增量有限，长期供需缺口难以弥补。短期看，国内积极推动设备更新+以旧换新，海外经历高利率持续去库后，预计美联储降息将开启补库、提振需求，叠加矿端紧张，看好铜价突破1万美元/吨。

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