机构看好化工行业景气度

2024-04-28 13:28 由中国证券报发表于 #产业

近期，多个化工板块上市公司一季报业绩大增。截至记者发稿，已有199家基础化工上市公司披露了今年一季报，其中一季度净利润增幅超过100%的公司达35家。

值得注意的是，今年一季度以来，化工产品纷纷掀起涨价浪潮，叠加不少公司发布的业绩表现超预期，化工板块近期表现渐入佳境。中信证券表示，目前基础化工行业整体位于估值底和盈利底，板块投资安全边际较高，细分化工产品向上趋势已显，看好细分行业景气度。

多公司一季度业绩超预期

鲁北化工一季度业绩堪称“王炸”，当季净利润增速超30倍。公司2024年一季报显示，报告期实现营业收入15.38亿元，同比增长39.08%，同期净利润5054.14万元，同比增长3131.39%，扣非后净利润4854.05万元，同比涨幅4515.99%。

鲁北化工的主要产品为钛白粉、甲烷氯化物、原盐、溴素、化肥、水泥。对于业绩增长的原因，鲁北化工表示，本期钛白粉产品、甲烷氯化物产品同比收入增加。

除鲁北化工外，中触媒一季度业绩也同比大幅增长。根据中触媒2024年一季度报告，公司1-3月实现营业收入1.99亿元，同比增长61.19%，实现归属于上市公司股东的净利润3506.56万元，同比大增1610.19%。

中触媒主要从事特种分子筛及催化新材料产品的研发、生产、销售及化工技术、化工工艺服务等方面业务，公司主要产品为特种分子筛及催化剂、非分子筛催化剂、催化应用工艺及化工技术服务三大类，应用领域包括环境保护、能源化工等多个行业。受市场需求下降影响，2023年中触媒产能利用率下降，毛利率下滑，业绩同比出现一定幅度的下降。特别是2023年一季度，业绩基数较低。随着市场需求的回暖，今年一季度公司业绩同比增长超16倍。中触媒表示，公司将围绕中长期发展目标，在持续深耕原有客户群体的基础上，积极加强与国内外优质企业的进一步合作，稳步提升自身核心竞争力和盈利能力。

化工巨头恒力石化一季度业绩表现同样亮眼，恒力石化一季度实现营业收入584.1亿元，同比增长4.02%；归母净利润21.39亿元，同比增长109.8%；扣非净利润18.19亿元，同比增长211.5%。

产品价格上升

值得注意的是，鲁北化工业绩暴增30倍与年内钛白粉产品提价高度相关，在钛白粉产品提价的背景下，多家钛白粉上市公司业绩表现亮眼。

行业龙头中核钛白一季度实现营业收入14.42亿元，同比增长16.99%；净利润1.32亿元，同比增长25.99%；扣非净利润同比大增204.09%。值得注意的是，从2023年下半年起，中核钛白已经连续三个季度实现了净利润的增长。

数据显示，2023年钛白粉价格总体呈逐步回暖态势，1-4季度国内钛白粉每吨均价分别为15152元、15769元、15724元和16388元。

龙佰集团2024年一季度实现营业收入72.88亿元，同比增长4.52%，实现净利润9.51亿元，同比增长64.15%，扣非后的净利润9.25亿元，同比增长67.21%。对于业绩增长，公司表示，今年一季度钛白粉均价16227元/吨，同比提升7.10%，保持在较好位置。受此影响，公司一季度净利润同比大幅增长。未来在出口快速增长以及国内汽车、工业等领域需求的带动下，钛白粉价格有望保持复苏态势，对公司盈利提供支撑。

值得注意的是，今年一季度以来，部分化工产品如制冷剂、TMA、粘胶长丝、硝基氯苯、麦芽酚、维生素和MMA等，价格出现了快速上涨的态势，业内人士表示，今年以来化工产品涨价与供需关系改善密切相关。受益于市场需求增长，部分化工产品盈利能力也得到修复。

关注细分领域

国盛证券表示，目前，化工扩产情绪已显著退潮，板块盈利能力或已筑底。本轮周期可对标2012年至2014年，同样是在需求低增速背景下，供给仍在加速释放，尚未拐头。在建工程到固定资产存在约一年半的传导周期，待固定资产增速下行，化工板块盈利有望迎来值得期待的新一轮上行，化工板块破晓将至。

在化工细分行业中，值得注意的是，近期磷化工板块表现亮眼，产品价格持续上行。消息面上，日前工信部等七部门发布《磷石膏综合利用行动方案》，对磷化工行业的发展起到了指导和促进作用，业内人士表示，方案的出台不仅有助于提升磷化工行业的资源利用率，实现经济效益与环保效益的双重提升，而且对于整个产业链的长期可持续发展具有里程碑意义。

中信证券指出，当前时点，基础化工行业整体位于估值底和盈利底，板块投资安全边际较高，细分化工产品底部向上趋势已显，看好化工细分行业景气度。

本报记者何昱璞