机构看好医药板块下半年行情 出海战略或成发展亮点
【环球网财经综合报道】近日，中金公司发布了其对于2024年下半年医药行业的展望报告，报告认为，在经历了三年的系统性调整后，医药板块已步入价值投资区间，并强调随着国内政策的逐步稳定与创新药相关政策的出台，下半年国内创新药产业链及出海战略将成为行业发展的亮点。
报告系那是，中国整体医疗保健支出持续增长的趋势明显。根据国家卫健委的最新数据，2022年中国卫生总费用达到84,847亿元，同比增长10.4%，过去十年（2013-2022年）的复合年均增长率（CAGR）更是高达11.6%。同时，中国卫生费用占GDP的比重也从2013年的5.6%提升至2022年的7.0%。中金公司认为，随着居民健康意识的提升、人口期望寿命的延长及老龄化程度的加深，以及多项医疗改革计划的深入实施，中国整体医疗保健支出有望继续稳步增长。
此外，报告还分析了中国国家医保基金运行的稳健性。据国家医保局数据，自2003年以来，中国国家基本医疗保险基金始终保持着收入大于支出的良好态势，且当年收入、当年支出及累计结余均实现了稳定增长。2023年，国家医保基金总收入达到33,355.16亿元，同比增长8.7%；总支出为28,140.33亿元，同比增长15.2%；年末基金累计结存约4.8万亿元。
在投资策略方面，报告建议投资者关注红利股与传统蓝筹股的稳健配置。金公司认为随着基数效应的显现，下半年医药行业有望迎来边际改善。在预期明确或系统性风险出清前，偏防御型资产配置仍具吸引力。同时，传统医药蓝筹的稳定现金流及红利股的股息分红将有效抵御周期波动的影响。此外，大药企在周期底部的资产整合也值得投资者期待。
针对创新药及产业链的发展，报告分析认为当前行业正处于结构性分层阶段，“良币为王”的趋势愈发明显。传统药向创新药的转型升级已成为中国工业体系向上突破的重要趋势。中金公司认为，短期内源头产业资金的激活及支付端的“物有所值”将是推动下一波创新浪潮的关键。同时，供应端供过于求的问题依然存在，内需的再次崛起将是解决这一矛盾的关键。此外，GLP-1等热门药物供不应求的现状也为多肽产业带来了结构性机会。
在国产化升级与出海战略方面，报告预计下半年国内医疗体系行业整顿的影响将逐步减弱，招标恢复进度有望加快。在全球经济增长预期不明朗的背景下，物美价廉的中国制造将更具性价比优势。这不仅将推动国内市场的国产化率提升，也将加速中国医药企业的出海步伐。