电魂网络半年报研读：营收依赖单一产品，新品衔接不上

2022-09-16 15:37 由田小梦发表于 #游戏

撰文：王佩

A股游戏公司杭州电魂网络（以下简称“电魂”）近日发布2022半年报，上半年公司营收和净利润均出现下滑，其中营收4.33亿元，同比下降14.71%；净利润1.45亿元，同比下降30.13%。

为何营收与近利润双双下滑？电魂在财报中将主要原因归结于大环境不好。但游戏研读财报后发现，除开大环境，恐怕还是这家公司太依赖单一产品。

在半年报中，电魂首先引用伽马数据发布的《2022年1-6月中国游戏产业报告》（以下简称“产业报告”），报告显示，由于疫情等因素影响，中国游戏市场发展遇到多重困难，销售收入和用户规模同比均有小幅下滑。

但报告也显示，虽然整体市场在下滑，端游市场的收入却是同比有逆势而稳步的增长的，显出这块的发展潜力。而导致电魂营收下降的主要产品《梦三国》，恰恰就是一款端游。

过度依赖单品

资料显示，《梦三国》是电魂使用自主引擎研发的一款MMO竞技网游，拥有竞技（MOBA）和副本两大玩法，游戏2009年12月上线商业运营，迄今已经超过10年，最高在线人数超54万，并已经登录腾讯WeGame平台。

正是这款元老级端游，至今仍然支撑起电魂63.02%的总营收。虽然电魂一直在对《梦三国》进行版本迭代和系统更新优化，但产品已经不可避免的进入了衰退期，收入下降对公司总体盈利能力造成了很大冲击。

2021年9月，借助本土优势，《梦三国2》成为了杭州亚运会电竞的正式比赛项目。但受疫情影响，重要电竞线下赛事减少，线上又很难商业变现；俱乐部和赛事运营也因未成年人网游防沉迷的政策影响难以开展（绝大部分电竞选手都从未成年人开始培养）。

与此同时，受版号影响，国内游戏新品上线数量有限，现有产品流水难以保持高速增长，电竞游戏实际销售收入同比降幅较大。产业报告显示，2022年1-6月，中国电竞游戏市场同比降低11.59%。

电魂认为，正是以上这些综合因素起作用，让公司总体营收出现了下降。

产品青黄不接

作为一家营运一体的游戏公司，电魂的对策是开发新作品。资料显示，当前公司储备有《卢希达：起源》《跃迁旅人》《卡噗拉契约》《螺旋勇士》《野蛮人大作战2》《Imperial Destiny》《神判包青天》《甄嬛传》等多款重点产品。

但尴尬的是，这8款重点产品中，已经取得版号的只有《跃迁旅人》《螺旋勇士》《野蛮人大作战2》3款。

而在2022年上半年所发放的版号中，电魂迄今只拿到1款（《环游点点消》）从游戏名称来看，这是一款三消休闲游戏，而这种类型并非公司所擅长和主营的类型，盈利能力有待验证。

在版号趋紧的大环境下，各家游戏公司纷纷将产品精品化，加大研发投入，而电魂此次的半年报显示，虽然公司在2022年上半年累计投入了研发费用9836万元，占营收的22.7%，这个比例是不低的，但同比却出现了3.45%的降幅。

至于原因，半年报中也有公布：美术设计制作费用较2021年同期略减。考虑到电魂的管理费用在报告期内出现了30.74%的增幅，且披露主因是员工辞退成本增加，研判公司在2022年上半年对研发人员进行了裁员导致。

写在最后

随着《梦三国》等核心端游进入生命周期末期，电魂流水下降。而疫情、杭州亚运推迟和未成年人防沉迷政府又影响电竞行业的发展，储备游戏虽然多，但版号吃紧，有限的几款作品上线后对公司业绩的增长提升有限。

虽然电魂声称将加大研发力度，但研发投入相比2021年同比却降低，人员和项目的裁减也为公司发展前景蒙上了一层阴影。

长远来看，公司或许需要通过出海来寻求新的方向，但各个国家和地区的文化和市场情况不尽相同，玩家喜好也又差异，而公司擅长的是“国风”题材，题材限制了其出海不能走太远，只能影响东南亚和大中华文化圈。

随着监管趋严，市场竞争的加剧，买量成本将进一步上升，如果电魂有限的新品上市不能达到预期，其公司长期的盈利能力也将遭受到市场投资者的高度质疑。