创业板核心资产低估值、高成长特征显现创业板ETF份额创历史新高

2023-10-24 09:24 由证券日报发表于 #财经

本报记者邢萌

最近一段时间，A股市场行情低迷，以成长股为主的创业板估值处于低位，资金借道ETF（交易型开放式指数基金）加速入场。

当前，创业板核心资产估值性价比较高，低估值和高成长优势凸显，促进创业板核心指数产品份额高速增长。数据显示，截至10月20日，创业板ETF（159915）份额逆势增长，最新份额达211亿份，创下历史新高；创业板50ETF（159949）最新份额达226亿份，相较年初增幅超100%。

华安基金对《证券日报》记者表示，随着国内经济边际改善趋势明显，政策支持持续加码，后续市场基本面和情绪面有望逐级改善，包括新能源、医药、电子在内的部分低估值板块或迎来估值修复的机会，创业板50指数为代表的创业板核心资产估值性价比较高，成长潜力大。

市场估值处于低位

创业板ETF份额创新高

今年2月份以来，受国内外复杂形势影响，创业板指持续回调，估值处于底部位置。

市场人士分析称，从宏观背景来看，美元走强，对全球权益资产的估值造成压力，加上国内经济仍处于修复通道中，A股权益资产承受较大压力，这其中偏成长属性的创业板波动更大。近一年来，市场的关注点和资金的追逐点更多集中在人工智能相关概念的TMT行业，资金追逐热点的趋势明显，对创业板形成抽水效应。

据悉，在经过大幅回调后，当前的创业板估值已经来到了25倍左右的位置，相对估值甚至低于2018年的分位数水平。

Wind资讯数据显示，截至10月20日，创业板ETF份额逆势高速增长，单周增长超7亿份，最新份额已达到211亿份，并创下历史新高。

对此，业内人士对记者表示，当下创业板ETF受到高度关注主要受宏观和中观两个维度影响。宏观层面上，经济复苏预期驱动机构资金的配置需求。中观维度上，权重行业景气度改善驱动市场关注提升。

从历史复盘看，在经济复苏阶段创业板指相对Wind全A的超额收益较为明显，经济复苏背景下创业板ETF值得重点关注。

从权重行业看，新能源、医疗行业整体向好。中汽协数据显示，9月份新能源汽车销量达74.6万辆，环比增长4.14%，新能源车渗透率36.6%，较上月略有回落，但依旧处于极高区间。同时，新车发布大幅拉动了新能源车热度。另一大权重行业医药板块景气度提升的同时，2024年在阿兹海默症等领域亦有望迎来新一轮产品创新。

从模型角度看，创业板指维持高业绩增速且估值处于历史低位，胜率和赔率均相对较高。盈利上，创业板指一季度净利润增速为17.32%，2023年和2024年的Wind一致预期增速分别为25.22%和35.03%，在主要宽基中处于较高水平。估值上，创业板指当前PE（TTM）（滚动市盈率）为29.33倍，位于近十年以来2.54%分位。从PEG（市盈率相对盈利增长比率）指标看，创业板指当前PEG为0.799，在主要宽基中处于较低水平，估值性价比高。

经营业绩高速增长

创业板50ETF份额翻番

创业板50指数虽处于调整过程中，但基本面向好且长期投资价值突出，吸引了部分资金的提前布局。

创业板的盈利水平仍然保持高增速，据Wind资讯数据统计，创业板50指数三季度的净利润同比增长29.37%。长期来看，创业板50指数在过去几年的盈利快速增长。2020年创业板50指数的盈利增长72%，2021年增长37%，2022年增长19%。

市场人士认为，在盈利韧性支撑下，低位板块估值修复弹性更强，以创业板50指数为代表的创业板核心资产估值性价比较高，低估值和高盈利正在吸引资金。在本轮创业板的下行周期中，创业板50ETF份额却持续增长。数据显示，截至10月20日，该基金份额226亿份，相比年初的109亿份增长了114亿份，增幅超100%。

创业板50指数由华安基金与深证信息公司共同编制，在编制过程中参考了美股纳斯达克指数的选股方式，剔除了与创业板科技成长属性相关度较低的农林牧渔板块，这项剔除使得该指数的科技创新特色更为突出，旨在描绘创业板中市值规模大、流动性好的50只新兴科技股的市场走势。指数主要布局在新能源车、光伏、生物医药、电子、互联网等行业，一直被视为新核心资产。