美股市场下半年将如何？机构这么看

【环球网财经综合报道】中信证券近日发布美股市场相关研究报告。报告显示，尽管标普500指数在盈利增速上继续加速上行，但增长动能已出现放缓迹象，特别是顺周期行业面临较大压力。

截至2024年8月29日，标普500指数中的492家成分股公司已披露了24Q2财报。数据显示，整体营收与盈利增速分别为5.1%和11.0%，均较上一季度有所提升。值得注意的是，在剔除科技“七巨头”后，其余成分股的盈利增速在六个季度的负增长后首次实现正增长，达到5.6%，成为推动本季度业绩加速上行的主要力量。然而，本季度业绩增速好于大盘的个股比例有所下降，较小市值股票的盈利增速也逊色于大盘，显示出美股业绩增长动能正在放缓。

在行业层面，根据中信证券报告，上季度表现突出的信息技术、房地产、通信服务及可选消费等行业，在24Q2的营收或盈利增速均不及上季度。而医疗保健、能源、原材料等上季度业绩大幅收缩的行业，则在本季度实现了显著修复。但总体来看，多数行业的业绩增速均不及上季度，且业绩超预期的幅度也有所减小，进一步印证了美股业绩动能的放缓趋势。

在周期板块中，能源与原材料行业的业绩收缩态势有所缓解，但资本品及运输等行业则承受了较大压力。特别是航空企业的业绩表现较差，而商业与专业服务则维持了较高的增速。

在防御板块中，中信证券报告显示，除食品饮料行业出现业绩负增长外，其余行业均实现了正增长。但过半行业的业绩增速不及上季度，显示出一定的疲态。公用事业营收增速转正，但受异常天气影响，盈利增速下滑。家庭与个人用品中的居家用品业绩增速不佳，而美妆行业则表现优异。医保设备与服务成为唯一盈利增速延续上行的防御性行业，且细分领域业绩均超预期。

大金融板块则面临较大挑战，业绩增速较上季度明显下滑，盈利增速下滑尤为显著。银行受商业地产风险、信用卡风险及信用收缩等因素影响表现不佳，而保险与金融服务则因保费上行、投资收益增加及市场表现强劲等因素表现较好。

中信证券报告显示，在成长板块中，各行业表现呈现明显分化。可选消费行业相对承压，而科技与医药则表现较好。半导体与媒体娱乐行业受益于AI驱动及流媒体订阅增长，业绩表现强劲。制药与生物科技行业因减肥和抗糖尿病药物的强劲需求而表现优异。然而，可选零售行业在剔除科技巨头后整体盈利承压，消费者在高贷款利率下对大额可选支出更为谨慎。

随着财报的逐步披露，市场逐渐下调了对于美股2024年全年的业绩增速预期。截至2024年8月28日，标普500的营收增速预期为4.6%，较6月初微幅上调0.4个百分点；但盈利增速预期则下调0.4个百分点至9.9%。这一下修主要受到特定个股业绩大幅不及预期的冲击，特别是周期行业的业绩预期下调成为主要原因。尽管如此，AI产业链下游等细分行业的业绩预期仍继续上行，显示出市场对这些领域的信心与期待。